英伟达吃肉，博通迈威尔喝汤居然也喝饱了。
随着美股季报的发布，这两家公司劲爆的业绩终于藏不住了。
12月4日，Marvell发布2025财年第三季度财报，市值首次突破1000亿美元市值，第三季度净收入为15.16 亿美元，比2024年8月29日公司给出的指引中值高出6600万美元，环比增长了19%。投资者注意到，Marvell的定制芯片（ASIC）业务正成为其强劲增长的核心动力之一。
前天，博通（Broadcom）发布的业绩再次炸裂全场，大超预期，尤其是其CEO口出狂言，说从今年到2027年，其AI收入（ASIC+网络）将“每年翻倍”。
算力ASIC业务的逻辑
受物理缩放定律的影响，制造工艺接近物理极限，芯片性能提升速度放缓。由于GPU的单位面积计算性能（TFLOPS/mm^2）提升缓慢，主要通过扩大面积来提升性能（如英伟达的B200等）。
那么抛弃GPU中部分通用功能，聚焦于算力提升特定场景的ASIC芯片，是提升性能、降低功耗的一种方式。因此，ASIC芯片受成本以及高能效算力优势、缓解英伟达Blackwell以及Hopper架构AI GPU供不应求带来的AI算力资源严重短缺推动成为关注重点。谷歌、meta、微软及亚马逊四家大厂都开始自研ASIC芯片，主要合作对象为博通、Marvell两家。
AI 推理市场比 AI 训练市场规模小，但对投资者来说，它仍然是一个令人兴奋的增长领域。预计到 2032 年，人工智能训练和推理市场规模将分别增长至 4710 亿美元和 1690 亿美元，2022 年至 2032 年的复合年增长率分别为 31% 和 48%。
大多数公司将继续偏爱英伟达(NVDA)的 GPU 进行 AI 训练，但可能会使用定制 AI 芯片进行推理。定制 AI 芯片比通用 Nvidia GPU 性能更好、成本更低、能耗更低，尤其是对于推理和能耗敏感的应用。
为了降低对英伟达的依赖，Google、亚马逊（AWS）、微软、脸书母公司Meta等4大云端服务供应商（CSP）都积极投入自研芯片，并找上“IC设计服务商”协助打造ASIC。
谷歌自2013年开始自研芯片，2016年正式推出自研芯片TPU v1，从这时起，博通便和谷歌开始了深度合作，截至目前，两家共同设计了迄今为止已公布的所有TPU芯片，同时博通已经获得了谷歌下一代AI芯片TPU v7的设计合同，这一长期合作关系使博通能够显著受益于谷歌在AI技术方面的持续投资。
Meta最新的自研AI芯片都将选择博通作为自研芯片技术的核心合作伙伴，Meta此前与博通共同设计了Meta的第一代和第二代AI训练加速处理器，预计博通将在2024年下半年以及2025年加快研发Meta下一代AI芯片MTIA 3。
OpenAI给了博通两代ASIC项目，将在2026年启动，会采用3nm和2nm工艺，以及3D SOIC封装。苹果现在使用的是谷歌TPU，但是也在积极定制自己的算力芯片。
博通的客户里最谜的应该是字节，按照公开的信息，据说要在2026年-2027上市，HBM搭载量奔着500GB以上的。意味着单卡BOM成本就要超过1万美金，单卡售价应该在2万美金附近，总采购量可能会高达200-300亿美金。
Marvell这边，微软下一代项目给了Marvell，且承诺给的相当大，且在这个月Marvell宣布与Amazon Web Services（AWS）扩展战略合作关系，达成了一项为期五年的多代协议。
目前在算力ASIC领域，这两家走得最早，各占据了70%和30%的市场份额。不过我想这么大的一块蛋糕，别的巨头不可能不眼红心跳。
竞争厂商
英伟达/AMD：
他们都正在设立定制芯片部门想抢这块生意，不过大部分大客户选择避开这两家巨头，毕竟他们在训练市场已经基本上垄断了。
ARM：
大多数定制 AI 芯片都基于 ARM 架构。据报道，ARM 计划在 2025 年推出 AI 芯片定制服务。ARM之前的模式主要通过公司使用其设计时的专利使用费获得收入，但它也可能开始与 Broadcom 和 Marvell 在芯片设计方面展开竞争。有报道称，ARM 的 AI 芯片业务最终可能会被剥离并纳入 $软银集团(SFTBY)$ 旗下。
联发科：
联发科的共同营运长顾大为在11月7日说，预估ASIC 2028年市场规模将达450亿美元（包括AI加速器400亿美元、客制化处理器50亿美元），这也将是联发科未来一大成长动能。意味着联发科可能已经进入这个领域，并且其大客户可能是针对国内互联网巨头。
国内IC设计的机会
要做这个赛道的生意，需要比较深的技术积累，以及对先进工艺设计的知识。博通前身的安华高（Avago），于2014年收购曾是ASIC大厂的LSI Logic，奠定于ASIC领域的基础，Marvell同样以并购拓展ASIC研发，在2019年收购格芯（GlobalFoundries）旗下负责ASIC业务的Avera Semi，当时客户就包含亚马逊、微软。
国内的设计公司捋了捋，我看大概有这么几家可能有机会：
1、IP公司
芯原之类的，有大量成熟IP资源，且对先进工艺有积累才行。
2、设计服务公司
灿芯、智原，由于他们基本上捆绑的是成熟工艺，机会不大。
3、专业ASIC设计
澜起的技术积累与Marvell极其相似，之前有传言澜起已经有类似的业务定制在做了。
另外还有展锐、翱捷这样的有深厚ASIC技术积累的公司。
4、GPGPU公司
HWJ、BR之类的公司，说不定可以开启新的PPT故事，当然说不定真的有机会，他们至少玩过台积电的先进工艺。
国内的资本市场，一向是概念先行，说不定会炒一波也正常。
来自微信公众号：@土人观芯
