IC设计语境里，其实也存在“斩杀线”，就是几条硬指标，过不了这几条红线，就可能被判出局再也翻不了身。
综合产业规律、代工节奏和融资环境，可以把初创公司分成生死线和温饱线。
1、生死线
一般是公司创立的前18个月。
公司需要保证账上有能支撑公司运营12个月的现金，包括并不限于人员成本、运营成本以及流片费用。
关键岗位，包括架构、验证、DFT、后端、供应链，需要达到至少80%的到岗率。
产品定义需要在前六个月内冻结，不然时间就赶不上，大概率撑不到第一次Tape-out。
流片前下一轮融资需要敲定。
2、温饱线
第一次流片回来，成功(yield ≥ 70 %)
首批客户 PO ≥ 5 万颗或 Design-win ≥ 3 家品牌客户
单颗毛利率 ≥ 35 %(否则无法覆盖 FAE、库存、售后)
后续融资顺利完成。
这个阶段如果出问题，公司现金流会迅速断裂，公司可能会进入僵尸状态。
运气好的话，公司进入正常发展阶段，这才基本脱离“斩杀线”。量产12个月内，累计出货达到平衡线，摊平 IP、掩膜与验证成本。 产品路线图锁定客户，后续融资顺利，公司逐渐走上快车道，创始团队基本可以松口气了。
运气不好的话，公司进入“斩杀线”，创始人的命运一般也会开始被影响。投资机构并不是慈善机构，他们为了保护自己的利益，往往会利用机构的规模化优势设置很多条款陷阱，条款设计极度偏向投资方，融资陷阱的本质是：现金流断档、个人资产被连带、控制权易主。很多创始人因对赌协议陷入困境，有的失去一手创办的企业，有的背负数千万债务，甚至房产、存款全被冻结。
通常在融资阶段，投资机构往往会签订与创始人的对赌协议，一旦创始人把“个人连带责任”写进对赌协议，公司层面的“三道斩杀线”就会直接穿透到自然人，形成个人意义上的“三条生死线”。只要触发任意一条，创始人个人资产即进入“清算倒计时”。个人及家庭资产进入司法处置快车道，最终结局多为“倾家荡产”或“个人破产”。
1、现金流斩杀线
对赌触发后，投资人通常要求一次性现金回购或补偿。根据近年仲裁案例，90% 以上的判决会在 6–12 个月内进入强制执行阶段 。
- 若创始人名下可快速变现资产(活期、理财、股票、非自住房产)< 对赌总额的 30%，就会被认定为“部分丧失履行能力”，法院可直接冻结全部账户并限制高消费 。
- 经验值：个人现金储备 ≥ 对赌总额的 40%，才能撑到与投资人谈展期或分期;低于这一比例，基本失去谈判筹码，进入“资产拍卖”流水线。
2、资产净值斩杀线
对赌金额往往含 8%–12% 年化回报，一旦触发，本息合计可能达到原始融资额的 1.3–1.5 倍 。
- 如果创始人个人资产负债率 ≥ 70%(含按揭、质押、对外担保)，法院会把配偶共同财产一并纳入执行范围;典型案例中，创始人家庭唯一住宅被拍卖后仍不足清偿，最终列入“老赖”名单 。
- 红线：对赌本息 ÷ 个人净资产 ≤ 50%，一旦突破，个人破产只是时间问题;多数省份在执行阶段会给 6 个月“自动履行期”，期满后仍不足额即移送破产清算 。
3、再融资斩杀线
对赌违约被仲裁或诉讼后，即使尚未终审，只要公开裁判文书网留下记录，个人征信会立即降为“关注”甚至“次级”。
- 征信降级后，银行个人经营贷、信用卡额度会同步下调 30%–50%，民间融资成本飙升至 18% 以上;创始人想通过“借新还旧”腾挪的空间被彻底封死 。
- 实操临界点：征信报告出现“民事判决”记录后的 3 个月内，若仍无法一次性清偿对赌本息，后续基本只能走“个人破产”或“和解释放”两条路。
一旦征信出了问题，变成限高+老赖，创始人的个人生活受到影响，想翻身就会遇到重重难关，别的不说，高铁飞机坐不了，信用卡银行贷款申请不了，自有住房可能会被法院拿来法拍，这就很不方便了。
限高/失信不会自动过期，只要债务没履行完毕，法院可以无限续期。除非一次性还清债务，或者与债权人签和解协议并履行完毕。即使债务履行完毕，法院会在 3 个工作日内解除限高，但征信系统仍保留 5 年。这5年里，银行内部风控会把“曾失信”视为高风险标签，房贷、经营性信用贷基本无缘，信用卡额度普遍砍50%以上。
如果你重新开始二次创业，会遇到无形的商业门槛。解除限高后，如果还想创业或当高管，工商登记不再受限，但投标、政府采购、政府引导基金依旧一票否决。很多To B客户会查“中国执行信息公开网”，看到曾失信记录就放弃签约，让你创业的难度无形中上升一个等级。
为了避免在融资阶段掉入投资机构设置的“斩杀线”陷阱，创业团队需要有保护自己的意识，提前布好法律、财务、治理三道防火墙。
本文来源于微信公众号：土人观芯
